أليكس برومر: الجنيه الاسترليني يأمل في استعادة عافيته

أليكس برومر: غالبًا ما يُنسى أنه مع استمرار إصلاحات تاتشر ، عاد الجنيه الإسترليني إلى مستوى 2 دولار بحلول عام 1990 – في عالم الفوركس ، لا شيء يدوم إلى الأبد

منسي: إصلاحات مارجريت تاتشر ترسخت ، وعاد الجنيه الإسترليني إلى مستويات 2 دولار بحلول عام 1990

ليس من المستغرب أن تتعامل الأسواق المالية مع ظاهرة شبه كوارتنج المالية بشكل سيئ. وبحسب تجار ، فإن الجنيه الذي انخفض منذ طرد بوريس جونسون من داونينج ستريت يعاني من عدم الاستقرار السياسي.

تتمتع بريطانيا بسمعة طيبة في الانضباط المالي ، لذلك اختارت حكومة ليز تروس الجنيه الإسترليني والذهبي المهتز لتخفيف قيود المال.

لا توجد أرقام رسمية حول التأثير على المالية العامة ، لكن خبراء الأرقام في المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية يجادلون بأن زيادة الإنفاق (بشكل أساسي على توفير سوق الطاقة) والتخفيضات الضريبية ستزيد من عجز الحكومة بما يصل إلى 150 جنيهًا إسترلينيًا مليار.

سيؤدي هذا إلى رفع ديون حكومة المملكة المتحدة كنسبة مئوية من الناتج القومي إلى 91.6 في المائة في 2024-25 – مقابل انخفاض يقدر بنسبة 87.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.

قد يغذي هذا سردًا عن الهلاك ، لكن من الجدير بالذكر أنه عند هذه المستويات يكون عبء ديون أقل بكثير من عبء ديون الولايات المتحدة واليابان وإيطاليا ، وكلها في الستراتوسفير. إنها أقل من فرنسا ، التي لا يختلف اقتصادها في الحجم والهيكل عن اقتصادنا.

كعملة رئيسية معومة بحرية ، كان الجنيه الاسترليني رحلة سلسة للمضاربين خلال فترات عدم اليقين. من الواضح أنه لا أحد يريد أن يرى الجنيه يتداول عند 1.08 دولار ، حيث يقترب من أدنى مستوى له في عام 1985.

ومع ذلك ، فإن ما يُنسى غالبًا هو أنه مع ترسخ الإصلاحات التاتشرية ، عاد الجنيه الإسترليني إلى مستوى 2 دولار بحلول عام 1990. في عالم الفوركس ، لا شيء يدوم إلى الأبد.

يقول التجار إن بريطانيا أصبحت غير مستقرة سياسياً منذ استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016. نعم ، كان هناك أربعة رؤساء وزراء. لكنهم جميعًا ينتمون إلى نفس الحزب ، الذي انتخب في عام 2019 بأغلبية 80 مقعدًا. قارن هذا على سبيل المثال بإيطاليا والسويد ، حيث سيكون للأحزاب الفاشية الجديدة دور في الحكومة أو سيكون لها قريبًا ، وفرنسا ، حيث يمتلك اليمين المتطرف 89 مقعدًا في الجمعية الوطنية.

هذا شيء يجب أن تقلق الأسواق بشأنه حقًا.

ستزداد احتياجات التمويل البريطانية في الأشهر المقبلة. يضطلع مكتب إدارة الديون بمهمة شاقة تتمثل في جمع 72.4 مليار جنيه إسترليني إضافية في السنة المالية الحالية.

يأتي ذلك في وقت يخطط فيه بنك إنجلترا لبيع 80 مليار جنيه إسترليني من 900 مليار جنيه إسترليني من ممتلكات التيسير الكمي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

في أوائل الصيف ، عندما كان بوريس جونسون في وضع صعب ، كان العائد على الذهب لمدة عامين 1.7 في المائة. كان العائد قبل حدث Quarteng 3.4 في المائة وارتفع إلى 3.9 في المائة في التجارة الجديدة.

إلى أي مدى يجب أن نكون قلقين؟

وصل المئات من قادة العالم إلى لندن بعد وفاة الملكة إليزابيث الثانية. وكان من بين الحاضرين العديد من حكام الخليج الذين ظلوا لفترة طويلة على السندات والممتلكات البريطانية ، ولا يزالون من المؤيدين.

فضلت صناديق الثروة النفطية النرويجية لندن على جيرانها من بلدان الشمال الأوروبي ، وعند المستويات الحالية ، يجب أن تبدأ السندات البريطانية في الظهور بشكل أكثر جاذبية للمستثمرين الأقل ثباتًا.

هناك شيء واحد مؤكد: مع التضخم عند أو بالقرب من رقمين ، لا ينبغي على Quarteng أن يحذو حذو أسلافه وأن يوقع المزيد من السندات المرتبطة بالمؤشر. كان ربط 25 في المائة من ديون بريطانيا بأسعار التجزئة خطأً كبيراً من الدرجة الأولى.

ممر الحرية

لم تكن الميزانية المصغرة للمستشارة هي التنبؤ بـ “Big Bang 2.0” ، لكن اتجاه السفر واضح.

بدلاً من إخفاء الحد الأقصى لمكافآت المصرفيين بأحرف صغيرة ، حاول Quarteng بشكل منعش أن يستخرج منه ميزة.

القدرة على رفع الحد الأقصى هي عائد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. على الرغم من أن مكافأة “Fat Cat” مكروهة ، فإن حرية تحديد المكافآت للعروض ستغذي ازدهار Square Mile و Canary Wharf.

كما ستسدد الديون لأن ضريبة الخدمات المالية هي مصدر غني للإيرادات ، مما يساعد في تمويل NHS والرعاية الاجتماعية.

وبالمثل ، يجب أن يكون قرار تسهيل استثمار صناديق التقاعد في الأصول غير النقدية مثل البنية التحتية والشركات الناشئة إيجابيًا.

الأمر الأقل جاذبية هو فكرة أن الصناديق يمكنها أيضًا تجميع المزيد من الأموال في الأسهم الخاصة.

يمكن أن تكون العائدات جذابة. لكن القوة المدمرة للأسهم الخاصة ، كما يُرى في دور الرعاية ، وصناعات البيع بالتجزئة والدفاع ، مثل شركة رائدة في مجال الطيران ، كوبهام ، تفوق أي مكاسب.

الإعلانات