مايو 16, 2022

كوالا لمبور: تحرك بنك Negara Malaysia بعدم ربط الرينجت على الرغم من الضعف الحالي للعملة الماليزية هو خطوة جريئة وعملية نظرًا للنظام المصرفي ذي رأس المال الجيد.

الرينجت الضعيف ليس بالضرورة أمرًا سيئًا ، لأن العملة الضعيفة من الناحية النظرية ستجعل ماليزيا أكثر قدرة على المنافسة وتشجع الصادرات.

أغلق الرينجت الأسبوع يوم الجمعة الماضي عند 4.3980 / 3995 مقابل الدولار مقابل 4.3935 / 3945 يوم الخميس. في وقت سابق من هذا الشهر ، انخفض إلى 4.36 وهو أدنى مستوى في العامين الماضيين.

التكهن هو أنه من الأفضل السماح للرينغيت بالبقاء معومًا بناءً على طلب السوق والعرض إلى جانب بعض الضوابط ، كما تفعل ماليزيا.

لا يمكن ربط العملة إلا بضوابط رأس المال.

إذا كان سعر الصرف ثابتًا ولكن العملة تتدفق بحرية ، فلا يمكن للبلد الاحتفاظ باحتياطيات أجنبية كافية للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. يمكن أن تصبح مفلسة.

في المقابل ، خلال الأزمة المالية الآسيوية 1997-1998 ، تعرض الرنجيت لهجوم مضاربات وانخفض إلى 5.20 مقابل الدولار.

فرضت الحكومة ، بحق ، ضوابط على رأس المال وربطت الرنجيت عند 3.80 رينغيت ماليزي مقابل الدولار.

ومع ذلك ، فإن السيناريو الحالي مختلف لأن النظام المصرفي يتمتع برأس مال جيد وسيولة عالية مع جودة أصول قوية ، ولا يتعرض الرنجيت لهجوم المضاربة.

إذا تم فرض ضوابط على رأس المال لوقف تدفق العملات الأجنبية ، فسوف تقضي على ثقة المستثمرين الأجانب وستنسحب جميع الأموال الأجنبية ، وهو أمر لا ينبغي القيام به لأن الاقتصاد يبدأ في التعافي.

سيؤثر هذا على وضع سوق الأوراق المالية وكذلك المشاعر السائدة بين المستثمرين الأجانب ، مما سيؤدي إلى تهميش الدولة إذا فرضت ضوابط على رأس المال.

هناك بعض نقاط الاتصال بين أسعار الفائدة والعملات الأجنبية.

هناك حاجة إلى ضوابط رأس المال لأي سعر صرف ثابت ؛ وإلا فإن البلاد ستفلس مثل سريلانكا بسبب نقص احتياطيات العملات الأجنبية لدفع ثمن الواردات.

وبمجرد ربط العملة ، ستكون أسعار الفائدة هي الأداة الوحيدة التي يتعين على الدولة تعديلها مقابل إدارة العملات الأجنبية.

كان لدى هونغ كونغ نظام عملة ثابت على مر السنين ، وقد واجهت العديد من المشاكل.

علاوة على ذلك ، في ماليزيا ، سوف يتعارض تعديل سعر الفائدة للسيطرة على الصرف الأجنبي مع قدرة البنك المركزي على تعديل أسعار الفائدة للتحكم في تكاليف التمويل والودائع.

لا يمكن أن يكون لأي اقتصاد مفتوح عملة ثابتة ما لم تكن مدفوعة بقوى السوق ، حيث سيراهن المضاربون على الربط.

لطالما ارتبط ربط العملة بالدول التي تواجه أزمة مالية حيث لا تستطيع الوفاء بالتزاماتها المالية.

لذلك ، كانت الدول ستختار كسر التزاماتها من خلال السماح فقط ببعض مدفوعات الصرف ، وإنشاء سعر صرف رسمي مصطنع وسوق بديل للعملات الأجنبية خارج البلاد.

يمكن أن تشجع هذه الخطوة أيضًا على الاكتناز والتهريب ، مما قد يؤثر على النضج المالي للاقتصاد وسمعته.

لا تزال ماليزيا تجتذب الاستثمارات الأجنبية المباشرة مع انتعاش الأعمال بعد رفع الإغلاق بسبب تفشي جائحة Covid-19.

في مواجهة مثل هذا السيناريو حيث تتأثر العملة المحلية سلبًا بعوامل خارجية ، فإن البنك المركزي والحكومة لهما ما يبرره تمامًا في عدم ربط الرينجت. –برناما