يوليو 4, 2022

عقد الإيجار: عادت التدفقات الأجنبية في سوق السندات الماليزية إلى المنطقة الإيجابية في مايو وسط طلب المستثمرين من الخارج إلى الأمان والمحور المتشدد لبنك نيغارا ماليزيا (BNM).

ومع ذلك ، لم يكن الحجم سوى 531 مليون رينغيت ماليزي هزيل ، وهو ما لم يعوض صافي التدفقات الخارجية النسبية التي بلغت 2.2 مليار رينغيت ماليزي في أبريل. نما إجمالي الحيازات الأجنبية التراكمية في سوق السندات المحلية إلى 911.1 مليون رينجيت ماليزي للأشهر الخمسة الأولى من عام 2022 ، بعد صافي التدفقات الأجنبية الوافدة. وعلى الرغم من ذلك ، فقد كانت أقل بكثير من صافي التدفقات الأجنبية الصافية التراكمية البالغة 25 مليار رينغيت ماليزي في الفترة من يناير إلى مايو 2021.

توسع إجمالي الأوراق المالية الحكومية الماليزية / إصدارات الاستثمار الحكومية (MGS / GII) القائمة بنسبة 11.1٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) إلى 947.3 مليار رينجيت ماليزي في مايو 2022 حيث لم يكن هناك استرداد للسندات الحكومية المسجلة. هذا على الرغم من انخفاض الإصدارات في كل من MGS (مايو: 4.5 مليار رينجيت ماليزي ؛ أبريل: 10 مليار رينجيت ماليزي) و GII (مايو: 8.0 مليار رينجيت ماليزي ؛ أبريل: 9.5 مليار رينجيت ماليزي) خلال الشهر.

من يناير إلى مايو 2022 ، كانت إصدارات MGS / GII أعلى عند 72.5 مليار رينجيت ماليزي مقابل 67.0 مليار رينجيت ماليزي المسجلة خلال الفترة المماثلة من العام الماضي.

أنهت الحكومات المحلية مايو على ملاحظة أكثر ثباتًا ، مدعومة بصيد الصفقات بعد أن دفع الانهيار الثقيل عائدات MGS إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات. كان هناك تراجع قوي في سوق السندات في وقت سابق من الشهر بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 4 مايو.

ومع ذلك ، تم عكس الخسائر مع نهاية الشهر حيث اعتبر مستثمرو السندات أن البيع مبالغ فيه. كما حفزت المخاوف المتزايدة بشأن توقعات النمو العالمي بعض الهروب إلى بر الأمان مع تهاوي الأسهم العالمية. والجدير بالذكر أن عائدات MGS التي تبلغ مدتها 10 سنوات تراجعت عن ذروتها البالغة 4.46٪ ليغلق الشهر عند 4.19٪ ، وهو أدنى بمقدار 19 نقطة أساس من إغلاق أبريل عند 4.38٪. كما تراجعت العوائد الأخرى على طول منحنى 3y20y بين 10 و 33 بت في الثانية. وشوهد الطلب الشديد منحرفًا نحو فترة الاستحقاق الأطول ، مما أدى إلى تضييق فجوة العائد في 10 سنوات 3 إلى 73 نقطة أساس (أبريل: 82 نقطة أساس).

قال مارك إن بنك BNM قرر رفع معدل السياسة الليلية (OPR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.00٪ في 11 مايو 2022 ، مسجلاً أول زيادة في سعر الفائدة منذ يناير 2018. جاء هذا المحور المتفائل مع مفاجأة المنتج المحلي الماليزي الكبير على الجانب الصعودي في الربع الأول. ’22 بنمو 5.0٪ على أساس سنوي.

“نحن ندرك أن رفع سعر الفائدة يكون بمثابة دفاع ضد التدفقات الكبيرة لرأس المال إلى الخارج وانخفاض قيمة الرينجت وسط أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة. وبالنظر إلى هذا ، جنبًا إلى جنب مع توقعات النمو الأكثر ثباتًا في عام 2022 ، فإننا نعتقد أن رفع أسعار الفائدة من قبل BNM في النصف الثاني من عام 22 أمر محتمل للغاية “، قال مارك.