يسجل مستثمرو Figma نجاحًا تاريخيًا مع صفقة Adobe في العام التالي

تدفع Adobe ثمن 2021. إنه 2022.

كرهت وول ستريت ذلك. وادي السيليكون سعيد للغاية.

أخبار الاستثمار ذات الصلة

قام Berenberg بتربية شركة Merck للشراء ، ويقول إنه

سي ان بي سي برو
قام Berenberg بتربية شركة Merck للشراء ، ويقول إنه “خيار منخفض المخاطر” قوي في الصيدلة

في عام شهد عدم وجود أي اكتتابات عامة أولية رفيعة المستوى في مجال التكنولوجيا وعدد أكبر من العناوين الرئيسية حول التسريح الجماعي للعمال مقارنة بجولات التمويل الكبرى ، كان استحواذ Adobe على شركة Figma يوم الخميس بقيمة 20 مليار دولار هو ما وصفه البعض بأنه خرق سردي. لم يقم أي عارض آخر برفع السعر ، وفقًا لشخص مطلع على الأمر طلب عدم ذكر اسمه لأن التفاصيل سرية.

كان برنامج Figma المصمم المستند إلى السحابة يمثل مشكلة متزايدة لشركة Adobe على مدار السنوات القليلة الماضية. إنها أرخص (حتى أن هناك فئة مجانية) ، وأسهل في الاستخدام ، وتعاونية وحديثة ، وانتشرت كالنار في الهشيم بين المصممين في الشركات الكبيرة والصغيرة. تتجه الإيرادات السنوية المتكررة إلى أكثر من الضعف للعام الثاني على التوالي ، لتتجاوز 400 مليون دولار بحلول عام 2022.

قال لو توني ، الشريك الإداري المؤسس لشركة Plexo Capital ، التي تستثمر في صناديق بدء التشغيل والمشاريع ، لـ “TechCheck” على قناة CNBC يوم الخميس: “هذا تهديد كبير لشركة Adobe”. “هذه خطوة دفاعية ولكنها أيضًا نظرة على هذا الاتجاه حيث تهم قواعد التصميم والتصميم.”

لهذا السبب تدفع Adobe حوالي 50 ضعفًا من الأرباح بعد هذا العام الذي شهد تخلي المستثمرين عن الأسهم التي تتطلب مضاعفات عالية. بالنسبة لأكبر الشركات السحابية في مؤشر BVP Nasdaq Emerging Cloud Index ، انخفضت المضاعفات الآجلة إلى أكثر من 9 أضعاف الإيرادات من حوالي 25 في فبراير 2021.

شاهد مقابلة CNBC الكاملة مع Lo Toney من Plexo Capital

انخفضت أسهم Snowflake و Atlassian و Cloudflare ، وهي الأسهم السحابية الثلاثة ذات أعلى مضاعفات أرباح ، بنسبة 41٪ و 33٪ و 51٪ على التوالي هذا العام.

بعد إعلان يوم الخميس ، تراجعت أسهم Adobe بأكثر من 17٪ ، وهو أسوأ يوم لها منذ عام 2010. وقالت الشركة في عرض شرائح إنه من غير المتوقع أن تضيف الصفقة إلى الأرباح المعدلة حتى “نهاية العام الثالث”.

قامت فيجما بجمع رأس المال الخاص آخر مرة بقيمة 10 مليارات دولار في يونيو 2021 ، ذروة هوس البرمجيات. استفادت الشركات من العمل من المنزل أثناء الوباء ، حيث يحتاج المزيد من المصممين إلى أدوات يمكن أن تساعدهم في التعاون بعيدًا عن زملائهم في العمل.

ولكن الآن ، حتى مع إعادة فتح المزيد من المكاتب ، فإن الاتجاه الهجين لا يفعل شيئًا لإخراج Figma من المسار الصحيح ، بينما تباطأت المنتجات الأخرى الصديقة للوباء مثل Zoom و DocuSign بشكل كبير.

اقرأ المزيد عن التكنولوجيا والعملات المشفرة من CNBC Pro

نظرًا لانخفاض الأسهم السحابية ، فقد تجنبت الشركات في المرحلة الأخيرة من سوق الاكتتابات الأولية – والتمويل الخاص في كثير من الحالات – لتجنب الاقتطاع من تقييماتها المرتفعة. كتب Tomasz Tunguz من Redpoint Ventures في منشور على مدونة يوم الخميس أنه قبل هذه الصفقة ، “تتعقب برامج الاندماج والاستحواذ الأمريكية المدعومة من الشركات الأمريكية لأسوأ عام منذ عام 2017”.

في مثل هذه البيئة ، كانت قدرة فيجما على تحقيق ضعف السعر الذي كانت عليه قبل 15 شهرًا بمثابة انقلاب للمستثمرين الأوائل.

قال شخص مطلع على الأمر إن الشركات الثلاث التي قادت جولات فيجما المبكرة – إندكس فنتشرز وجريلوك بارتنرز وكلاينر بيركنز – تمتلك جميعها نسبًا من رقمين. هذا يعني أنهم سيعودون أكثر من مليار دولار. ضاعف المستثمرون في جولة 2021 أموالهم. وهي تشمل Durable Capital Partners و Morgan Stanley Counterpoint.

في حين يتم تسجيل هذه الأرقام بشكل روتيني خلال عامي الاكتتاب القياسي لعامي 2020 و 2021 ، إلا أنها أجنبية هذا العام ، حيث يأخذ المستثمرون في الاعتبار ارتفاع التضخم ، وارتفاع أسعار الفائدة ، والاضطرابات الجيوسياسية.

صغير جدا للشرب

قال داني ريمر ، الشريك في إندكس فنتشرز وعضو مجلس إدارة فيجما ، إن الشركة مستعدة للاكتتاب العام ولم تكن في عجلة من أمرها لدخول سوق رأس المال ، الخاص والعامة.

قال ريمر ، الذي استثمرت شركته لأول مرة في فيجما في عام 2013: “لقد جمعنا الكثير من الأموال بتقييمات جيدة جدًا ولا نحتاج إلى جمع المزيد من الأموال”. “يمكن للشركة تحمل تكلفة الاكتتاب العام. إنه حقًا أكثر من السؤال عن أفضل طريقة للذهاب. لتحقيق هدف الشركة المتمثل في إضفاء الطابع الديمقراطي على أدوات التصميم والإبداع في جميع أنحاء العالم. “

ديلان فيلد ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Figma Inc. ، في سان فرانسيسكو ، كاليفورنيا ، الولايات المتحدة الأمريكية ، يوم الخميس 24 يونيو 2021.

ديفيد بول موريس | بلومبرج | صور جيتي

يقول ريمر إن فيجما قد قطع شوطًا طويلاً منذ أن التقى لأول مرة بالمؤسس والرئيس التنفيذي ديلان فيلد ، الذي ترك الكلية لبدء شركة كجزء من برنامج Thiel Fellowship ، حيث يقدم الملياردير التكنولوجي Peter Thiel منحة قدرها 100000 دولار إلى رواد الأعمال الواعدين. عندما التقيا ، كان فيلد يبلغ من العمر 19 عامًا فقط.

قال ريمر: “أخرجته لتناول العشاء ولم أستطع شراء مشروب له”.

بالنسبة إلى Adobe ، تمثل Figma أكبر عملية استحواذ للشركة في تاريخها الممتد 40 عامًا بهامش كبير. جاءت أكبر صفقة سابقة في عام 2018 ، عندما استحوذت Adobe على بائع برامج التسويق Marketo مقابل 4.75 مليار دولار. قبل ذلك ، كانت أكبر شركة Macromedia بقيمة 3.4 مليار دولار في عام 2005.

شرح الرئيس التنفيذي لشركة Adobe Shantanu Narayen منطق شركته على CNBC ، لأن شريط أسهم شركته على الشاشة يضيء باللون الأحمر الفاتح.

قال ناراين ، الرئيس التنفيذي لشركة Adobe منذ عام 2007: “فيجما هي في الواقع واحدة من تلك الشركات النادرة التي حققت سرعات هروب لا تصدق”. شركة مربحة ، وهو أمر نادر جدًا ، كما تعلم ، في شركة برمجيات كخدمة. “

احتاجت Adobe إلى نمو Figma وقاعدة مستخدمين جديدة للحفاظ على مكانتها المهيمنة في التصميم. بالنسبة للمستثمرين ، لا يمكن لـ Narayen إلا أن يطلب منهم لعب اللعبة الطويلة.

قال Narayen عن Figma ، “سيكون هذا ذا قيمة كبيرة لمساهميهم ، بالإضافة إلى مساهمي Adobe.”

ساهم جوردان نوفيت من سي إن بي سي في هذا التقرير

راقب: مقابلة CNBC مع الرئيس التنفيذي لشركة Adobe Shantanu Narayen

شاهد مقابلة CNBC مع الرئيس التنفيذي لشركة Adobe Shantanu Narayen